SVENSKA PETROLEUM INSTITUTET

Månadsvärden:
September 2008
NYHETSBREV NUMMER 25
Länk till SPIs hemsida

IEA rapporterar

IEA reviderar ned den globala efterfrågan ytterligare i sin senaste rapport. Efterfrågan i OECD länderna förväntas sjunka med 1,6 % i år och ytterligare med 1,1 % nästa år. En påtaglig revidering nedåt mot tidigare estimat. För icke OECD-länder räknas fortfarande med en uppgång på 4,0 % för 2008 och ytterligare 3,7 % för 2009. Betydande osäkerhet ligger i siffrorna framför allt baserat på utvecklingen i Kina. Även USA bidrar med stor osäkerhet kring utvecklingen av den amerikanska ekonomin.
Sammantaget ligger prognosen för efterfrågeökningen för 2008 på 0,8 % en minskning sedan föregående månad med 0,1 %. För 2009 är nu den estimerade ökningen 1,0 % även det en nedrevidering med 0,1 % sedan föregående månad.

Den globala produktionen var ned 1 mb/d i augusti, men upp 2 mb/d jämfört med föregående år. Nedgången i augusti kommer från underhåll i Nordsjön, BTC-pipeline i Georgien och Azerbajan. Tillkommande kapacitet i Sudiarabien och Angola för upp OPECs produktionskapacitetsöverskott med 0,4 mb/d till 1,9 mb/d.

Ike orsakade färre skador än förväntat

Orkanen Ike orsakade färre skador än förväntat. Totalt blev 11 plattformar och 16 raffinaderier skadade på något sätt. Ett stort problem för raffinaderierna är att el-försörjningen har påverkats. Detta kan i sin tur ta upp till ett par veckor att lösa. Initialt påverkades bensinpriset kraftigt uppåt p.g.a. risken för stora störningar. Den relativt sett lilla omfattningen har senare givit en kraftig rekyl nedåt.

Läs mer

Varnar för utvinning av oljesand

Flera miljöorganisationer varnar för att utvinning av råolja ur Kanadas oljesand inte bara är en miljömässig risk utan även en finansiell risk. Bakgrunden är inte bara de höga kostnader att utvinna råoljan utan den potentiella risk det ligger i de höga utsläppen av koldioxid som är kopplat till projekten. Enligt organisationerna kan kommande åtgärder för att få ned utsläppen riskera projektens lönsamhet.

Läs mer

Fortsatt ansträngt mellan USA och Venezuela

Det spända läget mellan USA och Venezuela fortsätter. Efter det att Venezuela utvisade den amerikanska ambassadören och hotade med att stänga oljeexporten till USA pekade USAs finansdepartement ut två venezuleanska medborgare varav en före detta minister som ansvariga för stöd till den Colombianska gerillan. De båda medborgarnas eventuella tillgångar i USA frystes, och inga officiella kontakter tillåts.

Läs mer

OPEC begränsar utbudet

OPEC har beslutat om en minskning av produktionen. Vad denna nedskärning resulterar i återstår att se. Flera stater producerar under sin kvot och andra över.

Läs mer

Spekulationens roll i priset

Inte minst OPEC har länge framhållit att ren finansiell spekulation och explosivt växande investeringar i oil futures är skälet till de allt högre priset på råolja och att OPECs påverkan överdrivs. Frågan har också varit på den amerikanska agendan där försök att finna svar på frågan har gjorts. Även professor Marian Radetzki har i sin senaste utgåva av Råvarumarknaden försökt analysera frågeställningen utan att kunna dra några säkra slutsatser annat än att fundamentala faktorer styr och olika typer av finansiella åtgärder kan spä på riktningen i marknaden.

Läs mer

SPI tar inte ställning till innehållet i de nyheter som förmedlas. Nyheterna återges med referens till källa och utan faktagranskning.

Månadens krönika

Volatila oljepriser

Den senaste tidens stora förändringar i oljepriset på såväl råolja som färdiga produkter kan förvåna, inte minst då råolja och färdiga produkter kan gå åt olika håll. Det är trots allt inte så märkligt. De stora svängningarna beror naturligtvis inte bara på fundamentala förändringar i marknaden. Istället är det exempelvis förväntan på marknadens utveckling som i hög grad styr. Vid en förväntan om att priset skall stiga kommer såväl aktörer inom branschen som rena investorer hantera denna förväntan på ett sätt som maximerar den egna nyttan. I ett läge med uppåtgående priser kan exempelvis en finansiell aktör placera i olja för att försöka dra nytta av en prisuppgång. Denna påverkan har diskuterats på flera håll utan att någon säkerhet har kunnat uppnås. (läs artikel: Spekulationens roll i priset) Detta styr inte, men kan väl spä på prisförändringen. När de fundamentala faktorerna för en fortsatt uppgång försvinner och övergår till nedgång uppstår motsvarande effekt åt andra hållet. Resultatet blir större kast i kurserna som är svårförklarade utifrån de klassiska marknadsfaktorerna tillgång och efterfrågan.

Bensin och diesel görs av råolja genom raffinering. Därmed finns det en klar koppling mellan dessa priser. Men, och det är ett viktigt men, det räcker inte för att förklara vad som händer. Världsmarknadspriset på råolja kan mycket väl falla och världsmarknadspriset på exempelvis bensin stiga eller tvärtom. Det beror på att det är olika marknader för råolja och färdiga produkter. När orkanen Ike drog in över USA stängdes raffinaderier för att minska risken för olyckor. Det innebar att efterfrågan på råolja tillfälligt sjönk vilket påverkade världsmarknadspriset nedåt medan tillverkningen av bensin däremot minskade vilket påverkade världsmarknadspriset på bensin uppåt. När väl raffineringen kommer igång igen uppstår den omvända situationen med uppgång på råolja och nedgång på bensinen. Bensin som färdig produkt är dessutom utsatt för säsongsmässiga variationer. Under sommaren ökar resandet och därmed konsumtionen av bensin. Det påverkar efterfrågan och resulterar i en höjning av priset på världsmarknaden även om inte priset på råolja stiger. Det omvända inträffar när sensommaren och hösten inträder och konsumtionen normalt sjunker igen.
För att komplicera bilden än mer görs dessa affärer i dollar. En förändring i valutakursen ger en direkt följd på priset på den svenska marknaden oavsett om priset på produkten på världsmarknaden har förändrats.

Dessa förhållanden kommer inte att förändras i ett överskådligt perspektiv. Vi kommer därmed att fortsatt få leva i en värld där priser varierar snabbt och med stora utslag.

Ulf Svahn
VD Svenska Petroleum Institutet

Svenska Petroleum Institutet, Nybrogatan 11, 114 39 STOCKHOLM, Tel:08-667 09 25, Fax: 08-667 09 54

Vill du inte ha SPIs nyhetsbrev klicka här så avregistrerar vi din E-postadress.

Paloma